Při pohledu na trend odvětví kartonu v roce 2023 ze stavu vývoje evropských vlnitých obřích obrů.

Při pohledu na trend odvětví kartonu v roce 2023 ze stavu vývoje evropských vlnitých obřích obrů.
Letos si v Evropě udržovali obal Carton v Evropě vysoké zisky v rámci zhoršující se situace, ale jak dlouho může jejich vítězný pruh vydržet? Obecně 2022 bude pro obrys Carton Giants obtížným rokem. Se zvýšením nákladů na energii a náklady na práci a nejvyšší evropské společnosti, včetně skupiny Smurf Cappa Group a Desma Group, také tvrdě pracují na řešení problému cen papíru.Papírová skříň
Podle analytiků Jeffries, od roku 2020, jako důležitou součást výroby balení papíru, se cena recyklované lepenky v Evropě téměř zdvojnásobila. Kromě toho náklady na nativní krabici vyrobenou přímo z protokolů spíše než na recyklované kartony sledují podobnou vývojovou trajektorii. Zároveň spotřebitelé při vědomí nákladů snižují své online výdaje, což zase snižuje poptávku po kartonech. Papírový sáček
Všechny slavné roky přinášejí Covid-19, jako jsou objednávky běžící na plnou kapacitu, těsná nabídka kartonů a stoupající ceny obrů obrů. Přesto je však výkon těchto společností lepší než kdy jindy. Smurfit Cappa nedávno uvedl, že jeho EBITDA se od konce ledna do září zvýšila o 43%, zatímco jeho provozní příjem se také zvýšil o třetí. To znamená, že ačkoli je ještě čtvrt času před koncem roku 2022, jeho příjmy a peněžní zisk v roce 2022 překročily úroveň před epidemií Covid-19.
Mezitím Desma, nejvyšší zvlněný obal ve Velké Británii, zvýšil svou každoroční prognózu k 30. dubnu 2023 s tím, že upravený provozní zisk v první polovině roku by měl být nejméně 400 milionů liber, ve srovnání s 351 miliony liber v roce 2019. Ruské podnikání v obtížnější situaci kvůli nevyřešeným problémům.Klobouk
Detaily aktualizace transakce Desmy v říjnu byly jen málo, ale zmínilo se o tom, že „obrat podobných vlnitých krabic je mírně nízký“. Podobně silný růst Smurf Cappa není výsledkem prodeje více kartonů - jeho vlnitý prodej kartonů zůstal v prvních devíti měsících roku 2022 plochý a ve třetím čtvrtletí dokonce klesl o 3%. Naopak tito obři zvyšují své zisky zvýšením ceny svých produktů.Krabička na baseballové čepice
Navíc se nezdá se, že by se obrat zlepšil. Na konferenčním hovoru o finanční zprávě tento měsíc Tony Smurf, generální ředitel Smurf Cappa, řekl: „Objem obchodování ve čtvrtém čtvrtletí je velmi podobný tomu, co jsme viděli ve třetím čtvrtletí. Obvykle očekáváme zotavení o Vánocích. Samozřejmě si myslím, že některé trhy, jako je Británie a Německo, v posledních dvou nebo třech měsících.“ Šátek
To vede k otázce: Co se stane s zvlněným boxovým průmyslem v roce 2023? Pokud se tržní a spotřebitelská poptávka po vlnitém obalu začne stabilizovat, mohou výrobci vlnitých balení nadále zvyšovat ceny, aby získali vyšší zisky? S ohledem na obtížné makro pozadí a slabé zásilky kartonů uvedených ve Spojených státech jsou analytici potěšeni aktualizací Smurf Cappa. Zároveň Smurfikapa zdůraznil, že „srovnání skupiny a loňského roku je velmi silné a vždy věříme, že se jedná o neudržitelnou úroveň“. Vánoční dárková krabička
Investoři jsou však velmi skeptičtí. Cena akcií Smurf Cappa byla o 25% nižší než vrchol epidemie a cena akcií Desma klesla o 31%. Kdo má pravdu? Úspěch závisí nejen na prodeji kartonu a kartonu. Analytici Jeffries předpověděli, že s ohledem na slabou makro poptávku by cena recyklované kartonu klesla, ale také zdůraznili, že náklady na odpadní papír a energii také klesají, protože to také znamená, že náklady na výrobu balení klesají.
"Podle našeho názoru je často přehlíženo, že nižší náklady mohou mít obrovský řidičský účinek na výdělky. Konečně, u výrobců z vlnitých krabic se výhody snížení nákladů objeví před jakýmkoli potenciálním nižším cenou kartonů, což je viskózní v procesu poklesu." Analytici Jeffries řekli. Oděvní skříň
Zároveň samotný problém poptávky není zcela jednoduchý. Přestože elektronický obchod a zpomalení představují určitou hrozbu pro výkon vlnitých balicích společností, největší podíl prodeje těchto skupin je často v jiných podnicích. V Desmě pochází asi 80% příjmů z rychle se pohybujícího spotřebního zboží (FMCG), což jsou převážně produkty prodávané v supermarketech. Asi 70% balení Carton Smurf Cappa je dodáno zákazníkům FMCG. S rozvojem trhu s terminálem by to mělo být flexibilní. Desma si všimla dobrého růstu plastické substituce a dalších oborech.
Proto je i přes kolísání poptávky nepravděpodobné, že klesne pod určitý bod-zejména s ohledem na návrat průmyslových zákazníků, kteří byli vážně zasaženi epidemií Covid-19. To je podporováno nedávným výkonem MacFarlane (MACF), což poukázalo na to, že zotavení zákazníků v leteckém, inženýrském a hotelovém průmyslu kompenzovalo dopad zpomalení v online nakupování a příjmy společnosti se zvýšily o 14% v prvních šesti měsících 2022.
Vlnité balírny také používají epidemii ke zlepšení jejich rozvah. Tony Smoffey, generální ředitel společnosti Smoffey Kappa, zdůraznil, že kapitálová struktura jeho společnosti byla „v nejlepším stavu v naší historii“ a více než 1,4krát zisk dluhu/před amortizací byl méně než 1,4krát. Miles Roberts, generální ředitel společnosti Desma, s tím souhlasil v září a uvedl, že poměr zisku dluhu/před amortizací skupiny klesl na 1,6krát, „což je jeden z nejnižších poměrů za mnoho let“.Přepravní skříň
To vše společně znamenají, že někteří analytici se domnívají, že trh přehnal, zejména v případě indexu FTSE 100, jejichž ceny klesly až o 20% z obecně očekávaného zisku před amortizací. Jejich ocenění je určitě atraktivní. Poměr dopředného P/E Desma je pouze 8,7, zatímco pětiletý průměr je 11,1, zatímco dopředný poměr P/E Smurfikapa je 10,4 a pětiletý průměr je 12,3. Do značné míry záleží na tom, zda může společnost přesvědčit investory, že v roce 2023 mohou mít i nadále překvapivý výkon.Odeslat poštovní schránka